太平船务:半个世纪的执着

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12-17 02:14 首页 中国船检
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近日,新加坡船公司太平船务(PIL)发布2017年上半年业绩,公司扭亏为盈,实现盈利2640万美元。而就在前不久,业界传出太平船务将是集运市场整合潮的下一个目标。那么,这究竟是一家什么样的公司?其果真会成为下一个被收购和整合目标吗?

根据业界的习惯思维,所谓“全球承运人”,必须至少在三大东西向主干航线中的两条航线上存在。按8月5日Alphaliner的数据,考虑到马士基收购汉堡南美、三家日本公司合并成一家ONE公司以及中远海运集装箱收购东方海外之后的行业格局,太平船务成为前11大公司中唯一不是全球承运人的船公司。它能够名列第9位(位于太平船务后面的两家全球承运人是以星航运和现代商船),实属不易。

太平船务最初只是东南亚的一个小众运营商,现在PIL已经扩大到印度、中东、非洲、大洋洲、南美洲和其间的很多地方,同时在美国西海岸/加拿大和地中海/北欧之间的航线上有很小的业务。它除了传统的集装箱服务航线之外,还有从亚洲到南非和西非的多用途船服务航线。

PIL的营业额在2002年达到了10亿美元,在2007年增加了两倍到30亿美元,到2012年达到了46亿美元,这种成长速度使得很多大型集装箱航运公司艳羡不已。在普遍困难的2008至2009年,太平船务并没有幸免于难,虽然有些起伏,但是它的复苏势头强劲。

截至今年8月5日,它的船队有139艘船,运力达37.2万TEU,其中自有船舶120艘,运力29.9万 TEU,占比80.3%。根据公司政策,自有运力比重必须超过65%。在过去的两年中,太平船务的成长速度一直在令人兴奋的25%。还有另外13艘集装箱船合计14.7万TEU,其中包括4艘11,800TEU船。订单运力占在役运力的比重达38.2%,是11大公司中比重最高的。这些船在2018年底以前交付使用后,太平船务在某些特定航线的成本竞争力优势将会大幅提升。除了传统的贸易区域外,它还将开拓通过新扩宽的巴拿马运河到达美国东海岸的航线。

太平船务公司认为,它用比较灵活机动的方法去租赁和购买船舶,使得它能够充分利用有利的租船费率以及新造船价格,这是在过去的两到三年里,它在经营领域极为艰难的条件中的一个特别有价值的功能。

值得注意的是,早在2009年太平船务与万海有一个为期10年的战略联盟。截至8月5日,万海营运着一支89艘船的船队,运力为23.1万 TEU,大约为太平船务的60%,位居世界第12位。经历了行业的困难时期以后,现在一直维持着稳健的财务状况。它与太平船务有许多合作的服务航线。


集装箱制造商巨头胜狮的控股股东


在众多的集装箱航运公司中,太平船务的与众不同之处在于,它拥有大型集装箱制造商胜狮(Singamas)的大量股权。胜狮在香港上市,并且在中国大陆、香港和泰国拥有很多制造集装箱的工厂和堆场。

胜狮的第一家工厂成立于1989年,并于1993年在香港上市。旗下11个工厂超过100万TEU的年生产能力,是仅次于中集集团(CIMC)的全球集装箱制造商。但是,随着集装箱航运公司财富的减少,船公司和出租人对于新集装箱需求低迷,使得胜狮近几年经营惨淡。

作为胜狮的控股股东,太平船务和胜狮的命运紧密相关。过去,集装箱航运公司需要全新的集装箱来充实到他们的航线上,但是现在,他们早已认识到如果选择非常实用、但是比较老旧的,价格会更便宜。比如中远海运宣布收购东方海外之后,旗下从事集装箱租赁的中远海发(Cosco Shipping Development)决定斥资2.004亿美元购买15.4万只二手集装箱,以满足中远海运集装箱公司和其他公司的租箱需求。

胜狮的所有乐观想法都寄托在美国和欧洲需求量的复苏,因为大部分客户就在那里。胜狮尤其关注美国一大批已经到达更新年限的国内型号集装箱。

胜狮目前拥有全球20%的市场占有率。尽管它的客户群已经远远超出其服务的主要股东,但它依然补充了其集装箱航运业务。

事实上,胜狮可能会被视为整个集团中的一个薄弱环节。由于需求疲软衰退,胜狮在近几年的业务比较糟糕。此外,胜狮不会像太平船务一样收获大量现金。因此,胜狮有可能被看作一个表现不佳的资产,也许资产剥离是一个选择,但是现在并不是测试这个特殊市场的最佳时机。


拒绝被兼并


家族所有权、尊重公司的历史和成就以及建立公司未来的共同愿景,这些都表明和它的过去不会有任何显著的分歧。

在世界三大主干航线中,太平船务只在亚洲-美西航线市场经营。三大联盟在这块市场一共配置了30条航线,市场份额高达92%。而现代商船、以星、万海、太平船务、美森和森罗商船6家独立承运商一共配置了8条航线,市场份额为8%。

太平船务已经确认并进入了提供机会的交易,特别是受到中国大陆客户群的支持,在南美、非洲和中东等北南航线上有强大的优势。这些地区有其他地区所少有的成长潜力,这种成长潜力巩固了太平船务以前的扩张。太平船务擅长于通过联合服务航线或者舱位租赁来规避风险,进入新的市场。这种方式已经为其带来利益。另外,多样化的物流和整合一直支持它的核心集装箱航运业务。陆上发展可能会提供进一步的发展,但是不会对它的财务业绩产生重大影响。

显然,太平船务公司拒绝其他船公司的兼并意图,这些船公司一直关注着太平船务的强大,并寻求合并或收购以开展多元化的业务。同样,到目前为止,太平船务公司依然拒绝任何来自金融界寻求有利可图的上市的方式。

因此,太平船务的未来很可能会追求其简单的和经过验证的自然成长的路径,保持其在港口选择、船舶购置与部署和港口轮换的灵活性,以确保它能继续遵循客户的需求,并在所选择的航线上保持显赫的地位。至少在目前还看不出太平船务会成为下一个被收购对象的迹象。


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